本文原發表於 2025 年 1 月，數據為 113 年（2024 年）資料。
113 年接近尾聲，是回顧台灣生技醫療上市公司表現的好時機。依台灣證券交易所資料，生技醫療類共有 41 家上市公司，較 112 年新增 9 家：7 家專注藥品製造或新藥研發，2 家聚焦醫療器材。
新掛牌亮點：康霈生技
康霈生技（6919）於 10 月 4 日由興櫃轉上市，以每股 433.8 元掛牌，當日收在 518 元。12 月 11 日晚間公布局部減脂新藥 CBL-514 注射劑美澳二期 b 臨床試驗成功達標，逾八成受試者腹部脂肪顯著減少，隔日股價跳空漲停至 573 元。
營收成長：31 家正成長，4 家年增逾 50%
截至 11 月底，生技醫療產業整體營收年增 14.68%，總營收 1,129.6 億元，31 家公司營收正成長。
台新藥（6838）居首，動能來自新藥 APP13007：用於眼科手術後發炎與疼痛，113 年 3 月取得美國上市許可，授權 Nasdaq 上市公司 Eyenovia 銷售；中國大陸已進入三期臨床，授權遠大醫藥，並已確定巴西及中東北非的授權夥伴。多元的授權布局，是台新藥營收成長的基礎。
新藥公司的價值，往往在授權結構確定的那一刻開始反映在營收上。看懂授權條件，比看單季營收更重要。
營收衰退：10 家下滑，5 家跌幅達雙位數
原料藥廠中化生（1762）累計營收下滑 36.93%，跌幅最大。經營團隊說明主因有二：
- 原料斷貨：EPA 原料主要來自秘魯外海，上半年因禁漁導致斷貨，現貨價格居高不下。
- 競爭激烈：原廠積極捍衛市占，壓縮客戶的短期市占提升空間。
公司表示，114 年能否回穩取決於上述兩項因素，最快 114 年初才會明朗。
未來展望
| 市場 | 規模 | 成長預估 |
|---|---|---|
| 全球醫藥市場（IQVIA） | 2023 年約 1.63 兆美元，年增 4.27% | 未來五年年增 5%～8%，2028 年達 2.25 兆美元 |
| 全球醫療器材（BMI Research） | 2023 年約 5,173 億美元，年增 7.3% | 2026 年達 6,175 億美元，CAGR 約 6.08% |
醫藥與醫材市場都維持成長。在政府、產業、研究機構與學界合作下，台灣生技醫療產業可望在國際舞台持續發揮影響力。
原文作者：范振洲（NACVA 評價師）
資料來源
- 台灣證券交易所
- 經濟日報，康霈生技市值突破 800 億的祕密
- 台新藥，上市前業績發表會（2024 年 7 月）
- 財訊快報，中化生主力產品 EPA 兩因素持續影響
- 經濟部，2024 生技產業白皮書
- IQVIA，The Global Use of Medicines 2024: Outlook to 2028
- BMI Research，Worldwide Medical Devices Market Factbook
本文為睿智管顧依公開資訊與實務經驗整理之產業觀察，僅供一般性參考，不構成評價意見、法律、稅務或投資建議。個別企業情形差異甚大，實際評估請與專業人員討論。
