本文原發表於 2024 年 6 月，交易數據以當時公開資料為準。
ADC（Antibody-Drug Conjugates，抗體藥物複合體）是近年國際大藥廠研發抗體藥物的新趨勢。原理是利用抗體的標靶特性，連接高效但毒性強的小分子藥物，專門攻擊腫瘤細胞，同時大幅降低小分子藥物的毒性與副作用。簡單說，就是讓抗體帶著「毒藥」精準打擊癌細胞。
授權金額快速攀升
即使 2023 年生技投資環境不佳，ADC 仍蓬勃發展。在有公開細節的交易中，85% 與腫瘤治療相關；多數交易集中在技術平台，例如連結子（linker）與接合（conjugation）技術，約 28% 專注於連結子。熱門標靶包括 HER3、HER2、Claudin 18.2、Trop2 與 Nectin-4。
大藥廠以併購搶進
OncologyPipeline 資料顯示，2024 年上半年 ADC 的預付款總額已遠超 2022 全年，是近年最熱的業務發展領域之一。例如：
- Johnson & Johnson 以約 20 億美元併購 Ambrx。
- Genmab 以約 18 億美元併購 ProfoundBio。
大型藥廠藉由併購快速進入 ADC 領域，授權交易也持續熱絡。
台灣的 ADC 布局
| 類型 | 投入單位 |
|---|---|
| 研究機構 | 工研院、生技中心、國衛院 |
| 新藥與 CDMO 業者 | 台耀、台康、浩鼎、泰福、醣基、醣聯、諦醫、建誼、永昕、嘉正、得勝醫學等 |
ADC 交易的價值高度集中在平台技術。評價時要看連結子與接合技術能延伸到幾個標靶，而不只是單一候選藥物。
原文作者：范振洲（NACVA 評價師）
資料來源
- GlobalData Healthcare，ADCs dominate with billion-dollar licensing agreements in 2022
- DeciBio Research，2023 ADC Roundup: A Year of Collaboration and Licensing Deals
- OncologyPipeline，Selected notable 2022–24 ADC transactions
本文為睿智管顧依公開資訊與實務經驗整理之產業觀察，僅供一般性參考，不構成評價意見、法律、稅務或投資建議。個別企業情形差異甚大，實際評估請與專業人員討論。
